Sehr geehrte Damen und Herren

Mit dem quartalsweise erscheinenden c-alm BVG Update stellen wir Ihnen unter der Rubrik Finanzmärkte wie immer einen Rück- und Ausblick zu den in der 2. Säule meistverbreiteten Anlagekategorien zur Verfügung.

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Marktrückblick

Quelle: Augur Prognoseapplikation, 30.6.2015

Marktausblick

Quelle: Augur Prognoseapplikation, 30.6.2015

AUGUR vereint für 68 Anlagekategorien Prognosen basierend auf drei verschiedenen Ansätzen: historische Prognosen, c-alm Fundamentalprognosen, c-alm Konsensusprognosen. Die historischen Prognosen basieren auf monatlichen Zeitreihen und werden für verschiedene Zeitfenster ausgewiesen (hier: ◊ = 20 Jahre). Die Fundamentalprognosen (Δ) stellen die langfristige Kapitalmarktsicht der c-alm AG dar. Bei den fundamentalen 5-Jahresprognosen steht eine möglichst robuste Schätzung der Ertragskomponente (Gewinne bei Aktien; Zinsertrag bei Nominalwerten; Cash-Flow-Rendite bei Immobilien) der verschiedenen Anlagekategorien im Vordergrund. Die Konsensusprognosen sind ein Zusammenzug von Prognosedaten von 26 Banken und Vermögensverwaltern. AUGUR und seine Konsensusprognosen erlauben einen Vergleich der verschiedenen Prognose-Ansätze und eine Analyse der Streuung nach Anlageklasse. Der helle Balken erklärt das Min./Max.-Intervall, der dunkle Balken die Spanne zwischen dem 1. und 3. Quartil und der vertikale Strich widerspiegelt den Median.

Benchmark der einzelnen Anlagekategorien: Obligationen CHF: Swiss Bond Index, Total AAA-BBB Obligationen FW: BarCap Global Aggregate Index Aktien Schweiz: Swiss Performance Index Aktien Welt: MSCI World Developed Countries Index Immobilien CH, direkt: KGAST Index Immobilien CH, kotiert: SXI Real Estate Fund Index

Augur Research-Letter zum Thema MBS

Im aktuellen AUGUR Research-Letter 2015Q3 beschäftigen wir uns mit „Mortgage-backed securities“ (MBS). Wir prüfen die Rendite- und Risikoeigenschaften dieses Anleihensegmentes und hinterfragen die weitverbreitete Skepsis gegenüber US Mortgage-backed securities.

Bundesgerichtsentscheid zur Angemessenheitsprüfung von 1e Plänen

Aus dem Bundesgerichtsentscheid 9C_486/2014 vom 21.5.2015 geht hervor, dass Experten die Angemessenheit von 1e Vorsorgeplänen basierend auf Renditeerwartungen vornehmen müssen, welche für die verschiedenen angebotenen Anlagestrategien gebildet worden sind.

Bedeutung für Vorsorgeeinrichtungen mit 1e Plänen: Die angebotenen Anlagestrategien müssen genau definiert sein. Für jede angebotene Anlagestrategie muss basierend auf gängigen Modellen eine nachvollziehbare Renditeerwartung gebildet werden. Es muss aufgezeigt werden, welcher Vorsorgeplan mit welcher Anlagestrategie in Bezug auf die Erfüllung von impliziten Leistungszielen angemessen ist.