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c-alm BVG Update Q4 2013

Mit dem quartalsweise erscheinenden c-alm BVG Update stellen wir unseren Kunden einen Marktrück- und ausblick zu den in der 2. Säule meistverbreiteten Anlagekategorien zur Verfügung und dokumentieren kurz und bündig ausgewählte, aktuelle Entwicklungen bezüglich ihrer Relevanz für Ihre Vorsorgeeinrichtung. Wir hoffen, dass das c-alm BVG Update das von Ihnen genutzte Informationsangebot abrundet und stehen Ihnen bei Rückfragen gerne zur Verfügung.

 

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Finanzmärkte

Im Allokationsprozess eines Investors stellen die Rendite- und Risikoprognosen der globalen Anlageklassen eine zentrale Inputgrösse dar. Entsprechend gross ist das Bedürfnis der Investoren nach zuverlässigen und qualifizierten Daten. Mit AUGUR stellt die c-alm ihren Kunden ein breit abgestütztes und fundiertes Tool zur Bestimmung langfristiger Rendite- und Risikoprognosen zur Verfügung.

Marktrückblick 

Marktrückblick

Marktausblick

Marktausblick
  

AUGUR vereint für 46 Anlagekategorien Prognosen basierend auf drei verschiedenen Ansätzen: historische Prognosen, c-alm Fundamentalprognosen, c-alm Konsensusprognosen.

  • Die historischen Prognosen  basieren auf monatlichen Zeitreihen und werden für verschiedene Zeitfenster ausgewiesen (hier: ◊ = 20 Jahre).
  • Die Fundamentalprognosen (Δ) stellen die langfristige Kapitalmarktsicht der c-alm dar. Bei den fundamentalen 5-Jahresprognosen steht eine möglichst robuste Schätzung der Ertragskomponente (Gewinne bei Aktien; Zinsertrag bei Nominalwerten; Cash-Flow-Rendite bei Immobilien) der verschiedenen Anlagekategorien im Vordergrund.
  • Die Konsensusprognosen sind ein Zusammenzug von Prognosedaten von 22 Banken und Vermögensverwaltern. AUGUR und seine Konsensusprognosen erlauben einen Vergleich der verschiedenen Prognose-Ansätze und eine Analyse der Streuung nach Anlageklasse. Der helle Balken erklärt das Min./Max.-Intervall, der dunkle Balken die Spanne zwischen dem 1. und 3. Quartil und der vertikale Strich widerspiegelt den Median.

Benchmark der einzelnen Anlagekategorien:

  • Obligationen CHF: Swiss Bond Index, Total AAA-BBB
  • Obligationen FW: BarCap Global Aggregate Index
  • Aktien Schweiz: Swiss Performance Index
  • Aktien Welt: MSCI World Developed Countries Index
  • Immobilien CH, direkt: KGAST Index
  • Immobilien CH, kotiert: SXI Real Estate Fund Index

*) Berechnet durch die c-alm, basierend auf gewichteten Kategorienprognosen.

 

Aktuelle Entwicklungen in der 2. Säule

BVG-Zins 2014 gemäss Vorschlag der BVG-Kommission: 1.75%

Die Eidgenössische Kommission für berufliche Vorsorge (BVG-Kommission) empfiehlt dem Bundesrat, den Mindestzinssatz ab 1. Januar 2014 von aktuell 1.5% auf 1.75% anzuheben. Da der Bundesrat in der Vergangenheit stets der Empfehlung der BVG-Kommission gefolgt ist, gehen wir davon aus, dass der BVG-Zinssatz für das Jahr 2014 auf 1.75% festgelegt wird.

  

Bedeutung für PKs:

  • Bei BVG(-nahen) PKs ist mit diesem Entscheid bereits die nächstjährige Zinsgutschrift der aktiven Versicherten vorgegeben.
  • Bei umhüllenden PKs sollte das oberste Führungsorgan diesen BVG-Zinssatz bei der Festlegung der unterjährigen Verzinsung (bspw. bei Austritten im 2014) mit berücksichtigen. Eine Minderverzinsung (Unterschreitung des BVG-Zinssatzes) ist gemäss OAK-Mitteilung vom 16.05.2012 nur im Falle einer Unterdeckung oder bei drohender Gefahr, in Unterdeckung zu fallen, zulässig (Minderverzinsung im Anrechnungsprinzip).

Ausweis Vermögensverwaltungskosten gemäss der OAK-Weisung 02/2013

 

Die Fachempfehlung Swiss GAAP FER 26 für die Rechnungslegung von Vorsorgeeinrichtungen wurde gemäss der Anforderungen der OAK-Weisung angepasst und konkretisiert. Zudem hat die OAK am 3. September 2013 das vom Fachverband SECA vorgelegte TER-Konzept zum Kostenausweis von Privatmarktanlagen in die Liste der transparenten Kollektivanlagen aufgenommen.

 

  

Bedeutung für PKs:

  • Mit Ausnahme der strukturierten Produkte verfügen jetzt alle von der Weisung betroffenen Kollektivanlagen über die Möglichkeit, eine weisungskonforme TER-Kostenquote auszuweisen. Wir empfehlen den Vorsorgeeinrichtungen, bei den Anbietern bislang nicht kostentransparenter Kollektivanlagen die Berechnung einer TER-Kostenquote einzufordern. Damit diese anerkannt wird, muss deren Berechnung jedoch in jedem Fall dokumentiert und von einer Revisionsstelle  geprüft sein. Indikative TER-Kostenangaben, wie sie beispielsweise auf Produkte-Factsheets zur Verfügung gestellt werden, entsprechen den Anforderungen von Revision und Aufsicht nicht.

Referenzzinssatz: Reduktion von 3.5% auf 3.0% auf den 31.12.2013

Die Kammer der PK-Experten hat den Referenzzinssatz für die Beurteilung des technischen Zinses für den Jahresabschluss 2013 auf 3.0% festgelegt.

 

   Bedeutung für PKs:

Falls der von der PK verwendete technische Zinssatz

  • tiefer ist als 3.0%: Kein Handlungsbedarf.
  • zwischen 3.0 % und 3.25% liegt: Schriftliche Mitteilung des PK-Experten an das oberste Organ
  • höher ist als 3.25%: Neben der schriftlichen Mitteilung an das oberste Organ hat der PK-Experte die Überschreitung zu begründen. Falls dies fachlich nicht möglich ist, schlägt er dem obersten Organ Massnahmen vor, um den technischen Zinssatz der PK innerhalb von 7 Jahren auf den Referenzzinssatz zu senken.